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移民减、关税增 大摩估Fed连续降息4次

2024/11/20   维加斯新闻报

        （综合报导）摩根士丹利（Morgan Stanley）释出最新预测，估联准会未来四次会议都将降息1码，到明年5月时，联邦基金利率将会降至3.5％至3.75％的区间。
    联准会于今年9月启动宽松周期，一口气降息2码，随后于10月再调降1码，两次合计降息75个基点，将目标区间降到4.5％至4.75％。10月会后，联准会主席鲍尔（Jerome Powell）在记者会上表明，短期内，美国大选不会对货币政策产生影响，当局亦不会猜测、臆测或假设财政政策以及其对经济的影响。
    不过，摩根士丹利的分析团队已将未来政策变化纳入其评估，认为在移民流量减少、关税增加的前提下，国内生产毛额（GDP）成长将受到拖累，通膨也将更具有黏性。
    分析师预估，通膨仍会在明年逐渐下滑，但直至后年都会持续高于2％目标，今年的核心消费者物价指数（CPI）平均值估计为2.8％、明年为2.5％、后年为2.4％。
    大摩分析师预估，经济成长将大幅放缓，预计今年的GDP成长率为2.4％、明年1.9％、后年1.3％，此外，随着劳动力收入成长放缓、关税政策的出台，经济活动将受到抑制，劳动市场将进一步受到影响，失业率将在明年升至4.1％ 、后年升至4.5％。
    大摩认为，美国经济明年有三种可能情况，其一为联准会利率过度紧缩，使2025年GDP出现萎缩，其二是降息推动经济再加速增长，其三是因进口产品价格上涨导致美国通膨回升。
    考量到上述不确定性，大摩分析师强调联准会将持谨慎态度。针对未来利率政策走向，大摩分析师预估当局将会逐步宽松，预料未来四次会议都将降息1码，反映经济成长放缓、劳动力市场降温、通膨压力仍存等因素，到明年5月的会议时，联邦基金利率将会降到3.5％至3.75％的区间，到2026年下半年则会暂停降息，而量化紧缩政策（QT）预计会在明年初结束。