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能源推升通膨壓力 聯準會暗示不排除再升息

2026/04/11   維加斯新聞報

         （綜合報導）隨著中東局勢持續動盪，全球金融市場的不確定性升高，也使美國貨幣政策前景再度出現轉變。根據美國聯準會（聯邦公開市場委員會，FOMC）公布的3月會議紀錄，多數決策官員認為，美伊衝突可能進一步推升通膨壓力，甚至不排除在必要時重新採取升息措施。
    會議紀錄顯示，能源價格上漲已成為聯準會高度關注的風險來源。決策官員普遍認為，若油價持續攀升，企業成本上升將逐步反映至核心通膨，延長通膨維持高檔的時間。部分官員更警告，在經歷數年高於2%目標的通膨環境後，市場對價格上漲的敏感度已提高，恐進一步強化長期通膨預期。
    在3月17日至18日的政策會議中，「雙向描述」（two-sided description）成為討論焦點。部分與會者主張，在政策聲明中應明確指出，若通膨持續高於目標水準，未來上調聯邦基金利率區間將具合理性。相較1月僅有「少數」官員提及升息可能性，3月已有更多決策者對進一步緊縮政策持開放態度。
    此外，會議紀錄亦指出，多數官員擔憂油價持續走高，可能使通膨降溫進程停滯，甚至推高核心通膨趨勢。市場普遍認為，這代表聯準會對通膨風險的警戒程度已明顯升高。
    有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos分析指出，儘管美伊衝突暫時停火，但這一發展反而使聯準會更難啟動降息。他指出，市場原先擔憂戰事全面升級可能衝擊供應鏈並引發經濟衰退，進而迫使聯準會提前降息；然而，隨著最壞情境未發生，經濟衰退風險降低，但由能源價格推動的持續性通膨壓力卻依然存在。
    Timiraos形容這是一種「看似矛盾」的局面——戰事降溫，反而削弱降息理由，使政策重心從「預防衰退」重新轉回「對抗通膨」。他並引用前聯準會主席Ben Bernanke的理論指出，在通膨本已偏高的環境下，央行面對油價衝擊，往往需採取更緊縮政策，以防止長期通膨預期失控。
    整體而言，聯準會3月會議紀錄釋出明確訊號：在地緣政治風險與能源價格雙重推動下，美國貨幣政策已由先前市場期待的降息路徑，逐步轉向更具彈性的緊縮立場。未來利率走勢，將高度取決於通膨是否出現實質降溫。