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今年，人们对拉斯维加斯经济的担忧情绪——尤其是拉斯维加斯大道赌场酒店度假村业务的低迷——一直在酝酿，似乎没有人能找到答案。
金融分析师们正在冥思苦想，究竟是关税、天气，还是拉斯维加斯的运作方式有结构性的问题。
凯撒娱乐CEO汤姆·里格（Tom Reeg）过去曾提出一些关于消费者行为的理论，但今年夏天他仍然没有找到答案。
「这可以说是一种正常的季节性现象，但我们已经很久没见过了，」他说。
拉斯维加斯在疫情结束后一直表现火热。在财年（7月1日至6月30日）结束前的三年里，内华达州的赌场从赌客那里获得的收入创下了历史新高。但今年的情况却有所不同。
过去几周，随着车站赌场集团（Station Casinos）、凯撒娱乐（ Caesars Entertainment）和米高梅国际酒店集团（MGM Resorts International）的领导层接连被问及今年拉斯维加斯究竟出了什么问题，一些有趣的现象浮现了出来。
年轻顾客（Younger customers）
收入和获利的下滑并非普遍现象。 「这无疑是我们公司历史上最好的一个季度，」红石度假村（Red Rock Resorts）的执行副总裁、财务长兼财务主管（Stephen Cootey）说道。
绿谷牧场（Green Valley Ranch）、杜兰戈赌场度假村（Durango Casino & Resort）和日落驿站（Sunset Station）的改造项目显示了公司对本地市场的持续投资。高层表示，本地顾客非常满意，尤其是这三家赌场中历史最悠久的那家。
日落驿站赌场首席执行官兼董事会主席弗兰克·费尔蒂塔三世（Frank Fertita III）表示，赌场的翻新工程正在将其打造成拉斯维加斯东部的“红石度假村”，这正在实现对公司未来至关重要的长期目标。
「我们确实成功地降低了吸引到赌场的客群年龄，」费尔蒂塔说。
多年来，这一直是日落驿站赌场的目标，因为核心客户的年龄一直在上升。
车站赌场集团旗下所有赌场的翻新工程都增添了新的亮点：专为豪赌客设计的赌场区域。如今，高额老虎机和VIP游戏区已不再仅限于拉斯维加斯大道。
在大道周边的赌场，豪赌客也能赢得大奖。这也是杜兰戈赌场正在增加的特色之一，随着赌场新增2.5万平方英尺的博彩面积，120台高额老虎机也是计画的一部分。预计新增工程工程将于12月完工。
「杜兰戈赌场持续拓展本地市场，」库蒂说。自2023年底开业以来，该赌场的资料库已新增了10.8万名客户。
新玩家（New players）
几家大公司已经注意到无卡玩家数量的增加。他们称这些玩家为“散户”，而且在过去一年中，这一数字有所增长。
米高梅、凯撒娱乐、红石和博伊德集团（Boyd Gaming）都提到了这些玩家。
玩家资料库对赌场来说非常宝贵。他们透过追踪「评级游戏」来追踪最佳客户。当你获得玩家卡时，你就被纳入了系统。
这些不为人知的散户是谁？也许他们对赚取积分来获得奖励不感兴趣，或者他们不想让赌场知道他们的业务。无论动机如何，赌场都注意到他们正在选择退出。
这与赌场努力打造便利的「数位钱包」的做法截然相反——对一些赌徒来说，这或许过于便捷了。
经济衰退的时机（Timing of the downturn）
「拉斯维加斯市场大约在5月底开始出现下滑。这种下滑一般会在6月加速，」雷格说。
凯撒娱乐在拉斯维加斯的收入在4月至6月的第二季下降了3.7%。净收入为10.54亿美元，低于2024年第二季报告的10.95亿美元。净利从去年的2.68亿美元下降到今年的2.12亿美元。
米高梅在拉斯维加斯的业绩在三个月内下降了4%。但这不仅仅是大型公司的问题。
黄金娱乐（Golden Entertainment）董事长兼CEO布莱克·萨蒂尼(Blake Sartini)表示，6月份，拉斯维加斯大道上的高塔酒店赌场(The STRAT Hotel, Casino & Tower)的入住率暴跌至60%。这远低于拉斯维加斯大道6月82%的平均入住率。去年6月份高塔的入住率为88.3%。
此次下降与拉斯维加斯会议及游客管理局 (LVCVA) 报告的游客人数下降（与 2024 年同期相比）一致：3 月份下降 7.8%，4 月份下降 5.1%，5 月份下降 6.5%，6 月份下降 11.3%。今年迄今为止，游客人数比去年下降了 7.3%。
早期认为加拿大游客人数下降是今年游客人数下降的原因，但这只能部分解释今年的游客人数下降。
总体而言，加拿大游客仅占米高梅和凯撒娱乐顾客的 3-4%。雷格承认这是一个重要的客户群，但他也指出，今年有两位大牌艺人缺席：阿黛尔·阿德金斯（Adele Adkins）和加思·布鲁克斯（Garth Brooks）。
另一个因素是：人们可能选择不再外出旅行，越来越多的美国人在家附近享受赌博的乐趣。除了本地赌场外，一些州也出现了线上赌博。
「我们认为这只是暂时现象，但毋庸置疑，拉斯维加斯的夏季市场表现疲软，」雷格表示。他预计第三季业绩将与第二季持平，但他对第四季和2026年的前景持乐观态度。
雷格提到的另一个有趣的观察是：拉斯维加斯大道南北两端的赌场在3月和4月即开始走弱。他没有透露具体是哪些度假村。
「业绩」艰难，但获利稳定
创纪录的业绩有时会在之后带来一些不尽人意的比较。例如2024年的超级杯（Super Bowl）？ 2025年2月或许还能与之相比。但2023年11月的一级方程式赛车大奖赛（F1）？ 2024年11月的业绩非常艰难。
但2025年拉斯维加斯并没有举办超级杯，F1的首秀也绝对不会重演。
这两场赛事在四个月内接连举行，为拉斯维加斯的旅游业创造了强劲势头，并持续了整个2024年。拉斯维加斯当时充分利用了这项机会。
显然，今年的旅游业下滑，而且正在造成负面影响。但去年是例外，而今年的情况看起来更糟，部分原因是2024年取得了成功。对比两年前6个月的博彩收益，可以发现自2月份以来，赌场的盈利一直保持稳定。
1月份，内华达州2025年博彩收益创历史第三高。 2月份，由于超级杯的举办，拉斯维加斯大道2024年博彩收益有所成长。
「博彩收益的月环比数据总体上保持稳定，」内华达州博彩管理委员会（Nevada Gaming Control Board）高级经济分析师雪莱·纽厄尔(Shelley Newell)表示。
「我们会持续监测数据，找出导致持牌赌场大赢或大亏的原因。此外，我们还会关注内华达州各地提供的娱乐活动，优质的娱乐项目也会影响业绩，」纽厄尔说。
她指出，高额百家乐和其他赌场游戏的波动性较大，但尽管客流量减少，业绩仍会保持稳定。
几家大公司已经注意到无卡玩家数量的增加。
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